漂石家庄永昌足球俱乐部官宣肇俊哲担负总经理1职亮50部份涨幅已”透支” 好票连续3年降落

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摘要

【基金经理PK:董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等,谁更值得托付?】买基金就是选基金经理,什么样的基金经理值得托付?哪些基金经理值得你托付?怎么才能选到好的基金

原标题:警惕!漂亮50部份涨幅已“透支”,好票连续3年降落!美股漂亮501度崩盘,是不是会在A股重演?

漂石家庄永昌足球俱乐部官宣肇俊哲担负总经理1职亮50部份涨幅已

好股票太少,虽然粉底很厚,在没得挑的背景下,A股漂亮50股价暴涨,从而使得漂亮50的卸妆风险快速提升。

值得1提的是,愈来愈多的基金经理抱团买入事迹其实不“漂亮”的漂亮50,令漂亮50正从基本面投资变成主题投资。由于许多基金经理实际持股周期短,更看重这些公司过去3年的事迹,而非未来3年。

如今,漂亮50公司股价已不亚于高弹性的科技股,本来被视北京时间12月29日22:00(英国当地时间14:00),2019/20赛季英超第20轮1场焦点战在酋长球场展开争取,切尔西客场2比1力克阿森纳,奥巴梅扬先拔头筹,若日尼奥和亚布拉罕终场前连入2球逆转。切尔西客场连胜,阿森纳主场连败。为稳定增长类品种,却在极短时间内股价涨幅惊人。

虽然漂亮50略显贵的同时还隐藏卸妆风险,基金仍然抱团买入的另外一因素在于稀缺性——当前A股可选优良股日趋减少。统计数据显示,2017年、2018年、2019年连续3年扣非净利润增速超过15%的上市公司,总数分别为376家、367家、315家。

超配漂亮50,暗含A股不肯定因素提升

5月21日,沪深指数仍然处于微幅盘整状态,跌幅在0.3%附近,在上1个交易日,5月20日上证指数的跌幅也仅约0.5%。但在指数小幅震荡背后,则是个股风险暗流涌动。

科技股成为新1轮的杀跌对象,跌幅榜上排名前列的股票几近清1色指向了科技股。基金重仓股5月21日尾盘封死跌停,自2019年9月底开始启动后,诚迈科技的股价涨幅最高时已超过6倍。券商中国记者统计发现,在最近1个月时间,有超过150亿资金从主要的5只科技类ETF基金中撤出。资金流出科技类ETF的背景是,A股市场风口在产生变化。

这类变化是,基金经理在当前市场部肯定因素逐渐增大的背景下,更希望寻觅稳定增长的行业,特别是当科技股上涨延续了12个月,股价已涨到基金经理已不敢相信的时刻。

基金经理在2020年第1季度就已开始大范围的调仓。研究报告显示,2020Q1基金经理超配比例提升幅度较大的行业为:医药生物(医疗器械、化学制药、生物制品)、计算机(装备、云服务、利用软件)、农林牧渔(饲料、种子、猪养殖)、传媒(游戏)、通讯(5G 概念装备) ;仓位降幅较大的行业则包括半导体、消费电子、银行、房地产等。 

也就是说,基金经理大范围卖出了科技股,从而将大消费列为最大持仓对象。根据公募基金的选股偏好、持仓细节、基金净值变化,可以进1步推测,公募基金在2020年5月的持仓主要指向了“漂亮50”中的大消费龙头股。

“漂亮50”这1概念产生于20世纪60年代末至70年代初,最初用来指代当时美国市场上最受市场追捧的50只股票,其主要集中在食品饮料、消费、医疗和通讯技术等行业。在A股,漂亮50也通常指那些最受机构认可的消费类白马龙头。

但是,机构持仓策略1致性的想起漂亮50,恰恰反应A股市场的不肯定性因素正在增加。

“当机构认为市场安全的地方比较少,基金经理就会抱团漂亮50。”华南地区的1位私募基金经理认为,如果A股市场存在明显上升机会,基金经理抱团漂亮50的股票,反而会致使机会本钱增加,常常是市场主要品种经历过较大的股价涨幅后,基金会寻求更加安全地方。

比如,在贸易战紧张局势下,可能斟酌到A股投资的某些不利因素,公募基金经理在2020年大范围减持科技股,向漂亮50中的消费龙头靠拢。这也说明了基金经理对股市风险和不肯定性忧愁在上升,基金希望通过持有相对稳定增长的品种来控制投资风险。

漂亮50股价表现更看重过去事迹?

但必须承认,若公募基金在漂亮50上构成了事实性的抱团持股,这本身也是1种风险。

“漂亮50实际上也是主题投资,现在也很难称得上是基本面投资。”北方地区1位基金公司副总裁向券商中国记者表示,漂亮50股票的的定义不断产生变化,这类变化的参考因素,包括股价、估值、基本面等1系列要素,基金抱团购买的漂亮50公司实际上也都不便宜,许多公司实际上已阶段性地失去吸引力。

这位从事量化投资的基金公司人士强调,除非真正用事迹和估值来证明自己,否则公募基金的抱团持仓本身也面临很大风险。

若非从事量化投资,基金经理实际上很难公然提出漂亮50公司的潜伏风险,由于大多数管理主动偏股型的基金经理,其核心仓位实际上都已在今年2季度建立在漂亮50的股票上,或多或少。

但是,漂亮50公司的股价为什么涨的如此之快?

比如化装品龙头在2019年期间股价上涨99%,但在2017年、2018年、2019年,公司归母净利润增速分别也仅为30.7%、43.03%、36.7%。如果进1步参考珀莱雅在2020年前5个月内的股价涨幅又到达68%,而公司在今年第1季度实现营收6.1亿元,降幅5.3%,归母净利润7773万元,降幅超过14%。

事迹大幅降落,但股价涨幅变得更凶。也就是说,漂亮50公司的股价涨幅实际上和事迹、估值仿佛无正相干的关系。

仅仅由于是龙头,就能够取得超高溢价,仿佛也说不通。毕竟许多漂亮50公司虽然在A股市场称为龙头,但实际上仍然存在争议,且事迹的增长也存在隐忧。

“许多基金经理买漂亮50公司,实际上更加看重过去3年的事迹,而不是未来3年的事迹。”华南地区的1位前公募基金经理认为,许多机构投资者对漂亮50公司的持股实际上主要参考公司过去3年事迹、股价表现,作为对公司未来3年的1个判断,但是这些投资者实际上真实的持股时间大几率不会超过3年。

漂亮50公司要拿多少年才能回本?

在A股市场,漂亮50公司的弹性,也仿佛也超越了人们对稳定增长类公司的传统印象。

由于当漂亮50公司被抱团式持仓,致使此类公司股价不再由基本面驱动,而主要由带有资金驱动性质的主题投资,那末,股价的波动幅度必定大幅增强,这就解释了,为何这类稳定增长类的股票,实际弹性仿佛不亚于高弹性的科技股。

基金重仓股一样如此,2016年、2017年、2018年、2019年的净利润增幅分别为30%、33%、35.88%、36.92%。虽然2020年第1季度净利润降幅高达73%,但爱尔眼睛的股价在2020年前5个月的涨幅超过23%,在2019年股价涨幅也超过54%。

斟酌到爱尔眼科并不是科技股,同时业务较大依赖于并购,这类股价表现及其弹性是惊人的。依照资金长时间给予爱尔眼科超过80倍的市盈率,即使爱尔眼科每一年保持30%以上的利润增速,那末现在买入爱尔眼科的股票,也大致需要超过10年时间才能回本,但连续10年增长30%的股票在A股的占比大几率小于1%。

那末,基金经理为什么会持有这类股票呢?实际上,除基金经理不大可能持有1只股票长达10年外(大几率超过3年都无可能),A股上市公司盈利稳定增长的股票愈来愈少,也是致使这类漂亮50公司,虽然存在卸妆的风险、高估值的风险,但基金经理也是没得挑。

根据的统计数据显示,从2017年开始,全部A股市场中盈利稳定增长的股票品种,实际上正在大幅减少。统计了2017年A股市场全部上市公司中连续3年扣非净利润增速在15%的上市公司总数有376家(连续3年扣费增速20%以上的公司数有283家),2018年连续3年15%增速以上公司数降落至367家(连续3年20%以上公司数288家)。到2019年,盈利稳定成长的公司数明显减少,3年15%以上增速的公司数降落至315家(连续3年20%以上公司数238家)。

5月21日,诺德基金应颖向券商中国记者表示,当前市场活动性充分,低利率与高肯定性收益资产的稀缺致使了受市场关注的漂亮50个股在短时间内取得了较大的涨幅。漂亮50为各行业内的标杆性个股,估值与事迹是不是匹配因行业而不同,外围宽松环境也将因政策而变化,很难1概而论是不是都会下跌。

致使个股长时间上涨的因素在于估值与长时间事迹增速是不是匹配,例如某白酒龙头股等标的都具有着难以复制的自然天赋、沉淀长时间的品牌优势、较高的技术壁垒,投资者愿意从长远的角度去定价估值。

站在当前位置,对漂亮50引发热议,她认为,相当重要的缘由可能在于超预期宽松的货币政策支持。市场常说“宽松无熊市”,但是经历了多年垃圾股与ST股的教育,高肯定性、高收益资产的稀缺造成了今年报团尤其显著,1方面这是投资者愿意从基本面入手去度量上市公司,另外一方面也引导我们后续更加关注外部宽松环境的边际变化,收紧的货币政策将会带来资金对基本面更强烈的去伪存真。

美国的漂亮50曾出现过崩盘,这会出现在A股市场重演吗?这多是1个需要长时间关注的问题。

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